股票拆分_Stock Split

什么是股票拆分？

股票拆分是指公司增加其流通股数量，以提高股票的流动性。尽管流通股的数量按特定倍数增加，但所有流通股的总市值保持不变，因为拆分并不会从根本上改变公司的价值。

最常见的拆分比例为2:1或3:1。这意味着每位股东在拆分前持有的一股股票，在拆分后将变为两股或三股。

关键要点

• 股票拆分是公司增加其流通股数量以提升股票流动性的行为。
• 尽管流通股数量增加，但公司的市场总值并未发生变化，因为每股价格也会相应降低。
• 最常见的拆分比例为2:1或3:1，意味着每一股在拆分前将变为多股。
• 公司选择进行股票拆分是为了故意降低单个股票的价格，使其对投资者更具吸引力而不损失价值。
• 反向股票拆分则是相反的操作，即公司减少流通股数量，并相应提高股价。

股票拆分如何运作

股票拆分是一项公司行为，指公司根据股东之前持有的股份数量，向股东发行额外的股份，使总股本按指定比例增加。公司通常选择拆分其股票，以将股价降低至大多数投资者更能接受的范围，并增加交易的流动性。

大多数投资者更愿意购买例如100股10美元的股票，而不是1股1000美元的股票。因此，当股价大幅上涨时，许多上市公司最终会宣布股票拆分来降低股价。虽然股票拆分会增加流通股数量，但与拆分前的总值相比，股份的总市值保持不变，因为拆分不会提高公司价值。

公司的董事会可以选择按任何比例拆分股票。例如，股票拆分可以为2:1、3:1、5:1、10:1、100:1等。举例来说，3:1的股票拆分意味着每位投资者持有的一股股票将变为三股。换言之，市场上的流通股数量将三倍增长。

另一方面，经过3:1股票拆分后，每股的价格将通过将旧股价除以3来降低。这是因为股票拆分不会改变公司的市值。

市场总值计算

市场总值的计算方式是将流通股总数乘以每股价格。例如，假设XYZ公司有2000万股流通股，股价为100美元。其市值将是2000万股 x 100美元 = 20亿美元。

如果公司的董事会决定进行2:1拆分，拆分生效后，流通股数量将翻倍，达到4000万股，股价则减半至50美元。尽管流通股数量和市场价格都发生了变化，但公司的市值仍保持在(4000万股 x 50美元) 20亿美元不变。

重要信息： 在2024年5月22日，英伟达（NVIDIA）宣布将其已发行普通股进行10:1的前向拆分。截至2024年6月6日（周四）市场收盘时，普通股的登记持有者将每持有1股NVDA股票获得额外的9股。

为什么公司要经历股票拆分的麻烦和费用？首先，当股票价格非常高时，公司通常会决定进行拆分，这使得投资者在购买标准的100股时会变得昂贵。

其次，流通股的数量增加可能导致股票流动性增强，从而促进交易并缩小买卖差价。增强股票的流动性使得买卖双方更容易交易，这可以帮助公司以更低的成本回购其股票，因为订单在更具流动性的证券上所产生的影响较小。

虽然理论上拆分不应对股票价格产生影响，但它通常会引发投资者的 renewed interest，这可能对股价产生积极影响。尽管这种效应可能会随时间而减弱，但蓝筹公司的股票拆分对投资者来说是一种看涨的信号。股票拆分被一些人视为公司渴望更大增长潜力的表现；因此，股票拆分通常表明高管对公司前景的信心。

许多优秀公司会定期看到其股价回归到之前拆分的水平，从而导致再次拆分。例如，沃尔玛在1970年10月首次上市至1999年3月期间，共进行了11次2:1的股票拆分。一位在沃尔玛首次公开募股（IPO）时购买100股的投资者，经过30年的时间，该股份将增长到204,800股，而无需进行额外购买。[1]

重要信息： 在英国，股票拆分称为scrip issue、bonus issue、capitalization issue或free issue。

股票拆分并不是对公司所有方面都有好处。股票拆分的过程存在高昂的费用，需要法律监督，并且必须遵循相关法规。希望进行股票拆分的公司必须支付高额费用，以确保其市场总值不发生波动。

股票拆分并不是毫无价值的，也不会影响公司的基本地位。因此，它不会创造额外的价值。一些人将股票拆分比作切蛋糕。如果甜点的味道很糟，不管是切成10块还是20块都没有意义。

还有其他影响因素会故意减少公司的股价。像纳斯达克这样的公开交易市场要求股票交易价格需在1美元或以上。如果某只股票价格连续30天低于1美元，该公司将收到合规警告，并有180天时间来恢复合规。如果公司的股价仍未达到最低价格要求，该公司面临退市的风险。[2]

股票拆分示例

在2020年8月，苹果公司（AAPL）进行一次4:1的股票拆分。[3] 在拆分前，每股的交易价格约为540美元。拆分后，市场开盘时的每股价格为135美元（约540美元 ÷ 4）。

一位在拆分前拥有1000股股票的投资者，拆分后将拥有4000股。苹果公司的流通股从34亿股增加到约136亿股，而市场总值则几乎保持在2万亿美元不变。

公司可以选择进行任意次数的股票拆分。例如，苹果公司在2014年也进行了7:1的拆分，在2005年进行了2:1的拆分，在2000年进行了2:1的拆分，并在1987年进行了2:1的拆分。

提示： 若要将多次拆分前的股份数量转换为拆分后的股份，需将每次拆分的比例值相乘。例如，1987年的一股拆分后最终可变为2020年拆分后获得的224股，这取决于将4、7、2、2和2相乘。

股票拆分与反向股票拆分的区别

传统的股票拆分也称为前向股票拆分，而反向股票拆分则是前向股票拆分的相反操作。进行反向股票拆分的公司会减少其流通股数量，并相应提高股价。与前向股票拆分一样，反向股票拆分后公司的市场价值保持不变。

采取此项公司行动的公司可能是在其股价下跌至可能被退市风险的水平，是因为未能达到上市所需的最低价格。某些共同基金可能不会投资于价格低于预设最低股价的股票。公司可能选择反向拆分以使其股票对投资者更具吸引力，因投资者可能将高价股票视为更有价值。

反向/前向股票拆分是一种特殊的股票拆分策略，旨在消除持有股份少于某一数量的股东。反向/前向股票拆分包括反向股票拆分，随后进行前向股票拆分。反向拆分减少股东所持总股份，导致部分持股不足的股东被清退，接下来的前向拆分则增加剩余股东的持股数量。

如果我拥有经历股票拆分的股份会怎样？

当股票拆分时，登记的股东将获得额外的股份，这些股份的价格会按相应方式降低。例如，在典型的2:1股票拆分中，如果你在拆分前拥有100股，股价为50美元，那么拆分后你将拥有200股，每股25美元。你的经纪商会自动处理这一过程，因此你无需做任何操作。

股票拆分会影响我的税务吗？

不会。根据现行美国法律，获得额外股份不会导致应税收入。股票拆分后每股的税基将是拆分前的一半。[4]

股票拆分是好事还是坏事？

股票拆分通常在公司股价飙升至高位时进行，此时股价可能成为新投资者的障碍。因此，拆分往往是增长或未来增长前景的结果，是一种积极信号。此外，刚拆分过的股票，其较低的面值股价可能会吸引新投资者，从而使股价上涨。

股票拆分会使公司更有价值还是更少价值？

股票拆分既不会增加也不会减少基本价值。拆分增加了流通股数量，但公司的整体价值并未变化。拆分后，股价将按比例向下调整，以反映公司的市场总值。如果公司派发股息，股息每股也会相应调整，从而保持整体股息支付不变。拆分还具有非稀释性，这意味着股东将保留他们以前所拥有的同等投票权。

结论

前向股票拆分增加了公司的股份数量，但并不意味着股票持有者的持有价值会自动增加。一般来说，股票拆分发生在个别股份的价格上涨至普通投资者难以承担的程度。因此，股价较高的股票进行拆分通常是因为公司股价已经过高，英伟达举了一个例子，该公司在2024年5月22日宣布进行前向股票拆分时表示希望“使股票持有对员工和投资者更具可及性。”[5]

参考文献

[1] Walmart. "Stock Information."

[2] Nasdaq. "Listing Center."

[3] Apple. "Form 10-K."

[4] Internal Revenue Service. "Stocks (Options, Splits, Traders) 7."

[5] Nvidianews. "nvidia.com."